看過運動會中的百米跨欄比賽嗎？運動員在跑100米時，還必須越過跑道上的十個跨欄，腳抬得不夠高，就可能會被絆倒，如果抬得高，又會浪費力氣；均衡，是選手的兩難。2016年全球的景氣，正面臨同樣的困境，在低度「65分的成長」的環境下，各國政府和央行如果稍微放鬆，經濟可能絆倒，股市難免「跌一大跤」，今年，是各國領導者頭痛的一年。
1月開始，採購經理人指數（PMI）就來個下馬威。美國供應管理協會（ISM）公布的12月製造業PMI為48.2，低於11月的48.6和50的多空分野，此一數據創2009年6月以來最低，非製造業PMI為55.3，略低於原先預期的56.0；中國大陸官方統計的12月製造業PMI為49.7，雖較11月高，但低於市場預期，差堪告慰的是，非製造業指數為54.4為去年以來的高。
美中兩大強權都出現製造業活動低迷、非製造業尚可的跡象，台灣以出口為導向，難免受影響。國內12月的製造業PMI為46.6，已連續六個月緊縮，非製造業的NMI指數則是持平（50.0），也是製造業黯淡，非製造業活絡。特別的是，我國的NMI只在50的多空臨界點邊緣，稍有疏忽就險象環生。由此對照去年央行在美國聯準會升息前後，出乎意料地兩次降息，可以嗅出「搶救台灣大兵」的戰爭已經開打。
資金寬鬆、基本面不強，行情便隨著訊息大幅震盪。元月陸股和美股連環下跌，牽動全球股市殺聲隆隆，台股跌破10年均線7,880點，何時正式止穩，可以觀察三個指標 :
人民幣：大陸2015年12月外匯儲備（外匯存底）銳減超過1,000億美元，創月減金額新高紀錄，全年減少13%，資金外流嚴重，人民幣趨貶，亞洲地區貨幣跟進，大戶賣股換匯造成股市狂瀉。因此，人民幣止穩可視為本波資金移動潮是否結束的觀察指標。可喜的是，離岸人民幣匯價在7日見到6.7566兌1美元後，收長上影線止貶為升，8日離岸人民幣和人民幣同步微幅升值，似有跌勢收斂味道。
原油：油價頻頻破底，成為原油出口國最大夢魘，2016年全球首要產油國沙烏地阿拉伯的預算赤字達980億美元，將近新台幣3兆元，其他國家可想而知。市場傳出沙國去年至少出脫金融資產超過600億美元弭平缺口，其他產油國相去不遠，為市場不安因子。美國西德州原油2月期貨價格來到每桶33.27美元，已經逼近2008年12月金融海嘯時期的每桶32.4美元，如果回穩，應至少有穩定效果。
金價：黃金在無通膨、無大型動亂、無股利收益的情形下，五年來走勢疲軟。近日金價悄悄轉強，站上每盎司1,100美元的關卡，為去年11月5日以來的高點，由於基本面無太大改變，應為投資人「無處可逃」轉進所致，金價回檔也可視為是金融市場信心回穩訊號之一。
以往蘋果可以「一支手機救台灣」，惟去年11月就傳蘋果砍零組件供應商訂單，這次外媒傳出iPhone 6s下修第1季出貨量達三成，蘋概股成為弱勢代表，此訊息究竟屬實，還是過度反應，14日台積電、大立光法人說明會將吸睛。另外，金融股雖有護盤買單，可等年報出爐較為妥當，富邦金為指標；二線跨太平洋夥伴關係協定（TPP）概念股和外銷概念股相對強勁，由於趨勢不變，基期相對低，逢回可布局。（作者是財子學堂副總經理:2015/01/09)）
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