盤勢分析：
世事總是難料，人算趕不上天算。2015年即將結束，金融市場充滿封關前的觀望氣氛，年初眾家機構看好的美國股市居然乏善可陳，以道瓊工業指數而論，去年底(2014年)收在17,823點，而12月24日聖誕假期收盤，道瓊工業指數還低於此一數字，年底前如果美股不再加把勁，會是負報酬 ! 即使以包含範圍較為廣闊的S&P500指數而言，也僅慘勝不到1％，對照美國領先全球升息的氣勢，似乎有點突兀。
觀察其他主要國家股市變動可以發現，德國和日本有8-9％左右（12月24日截止）的投資報酬率，相對突出，應是受惠於歐洲央行和日銀的寬鬆貨幣政策，其內部景氣亦見到好轉跡象，在資金轉戰簇擁下，有著亮麗表現；中國股市雖然劇烈震盪，以上證指數來說，亦有9％的投資報酬率，揮別8月分人民幣單日大貶，股市暴跌的陰影，殊屬不易。
放眼全球，全年最弱勢的族群就是受商品原物料價格崩盤的相關國家，如巴西今年股市繳出-11.98％的成績單，印尼則是-12.61％，而台股今年為-10.19％（12月28日截止）的投資報酬率，即使加上除權息蒸發的指數，也是負報酬，可見得台灣面對產業轉型，升級遲緩付出的代價不低。
國發會剛公布11月的景氣對策信號，出現連續第6個月的藍燈，景氣低迷的趨勢沒有太大改變，綜合判斷分數與上月相同維持15分，由於先前公布的外銷接單年成長率連八黑，可以推估出口動能亦是維持低檔；另外，11月失業率為3.91％，創今年失業率新高，且按照移民署統計資料顯示，可能因大選將至，近期陸客團縮減3成左右，就業與批發餐飲等數值不易上升，短期內，代表景氣蕭條的藍燈將持續。
幸而，對未來景氣具指標意義的領先指標不含趨勢指數，雖是連續15個月下跌，但近3個月跌幅都不到0.1％，透露出「再壞有限」的訊息，央行在近兩次會議都調降利率半碼，彭淮南總裁指出，面對長期經濟結構性問題，除推動結構性改革，也需採取「逆景氣循環政策」，也就是在景氣趨緩時寬鬆貨幣，而景氣過熱時則緊縮貨幣，意味著台灣的貨幣政策和美國脫鉤，「走自己的路」，其寬鬆的效果將陸續展現，台灣的經濟成長有機會走出谷底。
操作建議 :
長假加上選舉逼近，台股連續兩天出現4百多億的成交量，固然欠缺攻擊的動能，但在基期已低，國安基金護盤的情況下，大跌也是不易。目前指數在月線之上’季線之下糾纏，是以「時間換取空間」，也就是以盤代跌，靜候假期與選舉變數消失。
由於再壞不易，操作可仿效彭總裁的貨幣政策，「逆景氣循環投資」，在舉國皆知的利空下擇優布局。首選為陸客和對手都搶著要的半導體股，況且台積電也指出2016年半導體將恢復成長，應可留意；中國的經濟轉型與十三五規劃啟動眾所皆知，但相關的內需股股價尚處於相對低檔，具備「低基期、低本益比」的優勢，如汽車股進入農曆年前密集交車期，利多可望陸續出籠，相關業務如貸款業者裕融、中租整理已久，應是低檔有限；反之，第四季漲多的生技股，如浩鼎、中裕等指標股如前提醒，已經進入修正，追價宜慎。
(工商時報)
留言列表
