林成蔭 投資密碼 Kevin's Code

「拜託，來幫我看一下，我快煩死了。」電話傳來老王無力的聲音，讓我也不禁緊張了起來，老王在外商公司服務，好幾年前在一次餐會上認識，念在老朋友的份上，立即答應赴約。

排除萬難後，趕到金華街的一家咖啡廳，面對著公園綠地，輕柔的音樂加上濃郁的咖啡香，真令人…………心情沉重 ?

「你看，他們說這是債券基金，還可以月配息當退休金用，我怕股票大漲大跌就放了一半的儲蓄進去，也就當長期投資幾個月沒管它，最近電視上說有金融風暴，還在想幸好我是買債券基金，穩妥當，結果收到對帳單一看幾乎昏倒，跌了快50%，我以為他們淨值算錯，還打電話去問，結果本金真的縮水一半 ! 我*@_*/@…………」老王差點在這優雅的地方罵出三字經，我趕快拿起桌上的開水遞給他，讓他冷靜一下，真怕他心臟病發作。

6年前，朋友安排退休投資組合，反而搞到自己差一點無法退休的往事，歷歷在目。

常聽人說 : 要「退休理財」，必須「長期投資」，因此「不管它」。以上觀念聽起來好像對，事實上有待商確，問題出在哪裡?

首先，退休理財的投資組合應該隨著年齡變動，越接近退休年齡，應該越保守，有一個簡易通則可以參考 : 100 – 年齡 = 股票佔投資組合比重。

舉例來說，25歲的年輕人，股票佔投資組合比重可以達到75%；但是，65歲即將退休的人，股票佔投資組合的比重，就不適合超過35%，其他65%最好投資固定收益產品，以求穩定。這個通則比例可以參考，因此，為退休所作的投資組合會隨著時間而變動。

其次，投資組合中的標的如何選擇 ? 您可能猜到，老王當年的確買了債券基金，只是正確名稱叫做「高收益債券基金」。這種基金在銷售過程，常被有意無意的解讀為 : 比定存好很多的債券基金，尤其因為可以選擇 月、季、年配息，常被納入退休理財的選擇，但是高收益債、新興市場債券、可轉換債券等基金期走勢其實和股市是正相關，也就是股市漲、它們容易漲、股市跌、它們容易跌，金融海嘯造成全球證券市場暴跌，高收益債券基金當然難逃一劫。

所以，退休理財中的投資組合中的股票、固定收益等工具，不能只看表面上的意義。如附表一，我們複習一下退休理財(四)裡面的表格，高收益債、新興市場債券基金十年年度化收益率都在6%以上，超過全球股票基金的’4.99%，幾乎是美元政府債券3.35%的兩倍，風險當然不可能和一般債券一樣，天下沒有白吃的午餐。

再者，投資組合配置好，要定期檢視，以確保你的標的沒買錯，都在乖乖地幫你賺錢，否則，就要調整。例如，以股票為主，會遇到產業波動，像中鋼、2010年股利2.49元(現金加股票)，2012年只剩0.5元，因為鋼鐵景氣下滑而縮水，退休族買到了怎麼辦 ? 以基金為主，經理人或團隊有異動可能，績效是否長青? ETF隨著指數變動，可能會遇到市場的變化，例如中國股市2014年上半年之前不漲反跌，但是當發動漲勢凌厲，適量投資，可以提升績效，如果原先沒有佈局怎麼辦 ?

因此，定期檢視自己的退休投資組合有其必要，一般以1-3個月為主，太短線，可能受情緒影響追高殺低，太長線，有可能忽視了標的的變化。檢視的重點，在於組合表現是否按照自己的規畫，如果偶爾不如預期，不必驚慌，市場難免波動，連續出現差異才得小心。

果真如此，有無比較簡單的投資組合調整方式，讓資產可以穩健增長呢? 下回分解!