有亞聖之稱的孟子名言：「天將降大任於斯人也，必先苦其心志，勞其筋骨，餓其體膚，空乏其身，行拂亂其所為，所以動心忍性，增益其所不能。」這話的涵義在於磨練的透徹，才能激發鬥志和潛能，不經一番寒徹骨，焉得梅花撲鼻香？人生如此，股市，不也一樣？
2015年有六個連假，對於想抱股休假、但信心不足的投資人著實是一項考驗，卻也是有信心投資者撿便宜的好時機。台股今年以來已經遇到春節、228紀念日和正值的清明節，不難發現，指數已經在3月份創下金融海嘯以來最高的9,775點，展現了多頭市場「關關難過，關關過」頻創新高的特色，清明長假，應是影響有限，台股將走上挑戰萬點之路。
原因在於資金充沛和獲利強勁。根據金管會最新資料，外資累計淨匯入餘額已達2,002.8億美元，首次突破2,000億美元刷新紀錄，外資持股占台股市值的37%，進出動見觀瞻。更特別的是，3月9日以來外資賣超586億元，卻未見匯出，極有可能是等著逢低布局。
其次，上市櫃公司剛公布完畢的年度財務報表顯示，2014年所有企業的營收達30.6兆元，年增5.4%，全體獲利達到1.86兆元水準，年增17%，都是歷史新高，殖利率約3.6%，對歐、日等實施量化寬鬆（QE）措施等區域或國家的大部位資金，可說是具有「致命吸引力」，也難怪資金不斷湧入台灣。
雖是如此，台股要仰攻萬點前也必須再通過一層測試。緊接在去年年報後，將揭曉的是第1季季報，也就是歷年年底到年初的作夢行情正式告一段落，所有上市櫃公司將面臨真實獲利的檢驗，影響所及，以概念與未來性為主的生物科技、遊戲股等中小型股近期賣壓沉重，連前興櫃股王浩鼎上櫃後也無法帶動氣氛，反而是利多出盡。
值得留意的是，一路帶動全球股市走牛市的美股可能在近期出現亂流，根據預估，第1季標準普爾500成分股企業獲利可能比一年前下滑4.9%，全年獲利僅小增2.1%，降幅創2009年第3季來最大，除了基期已高之外，強勢美元是重要因素。
美股如果劇烈震盪，台股難免受波及，況且新台幣在去年第四季貶值幅度達3.93%，今年第1季卻是升值0.74%，電子大廠如廣達、鴻海、仁寶、英業達等，去年最後一季吃下匯兌收益大補丸的公司，今年首季財報恐怕乏善可陳，加上面臨傳統淡季業績平平，這可能是3月中旬以來，外資持續調節電子龍頭股的原因之一。另外，預估上市櫃公司今年獲利可能挑戰2兆元，約較去年成長7.5%，不到去年成長率的一半，高基期也是隱憂。
因此，進入第2季，布局方向應轉向季報容易表現的族群，去年底油價急跌的效應會陸續呈現。如陽明在會計上，油料成本認列是採「先進先出」法，因此國際原油走勢在去年下半年走低，主要跌勢在第4季到今年初止穩，所以受惠的企業如航運股、塑化股在第1季會有亮麗財報，其中如乙烯系列的台聚、亞聚、華夏已見轉機；汽車和汽車零組件是少數旺季在第1季的族群，帝寶、堤維西等已經先行發動，應有季報效應。
（作者是財子學堂副總經理）
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