林成蔭 投資密碼 Kevin's Code

選舉，特別是地方性的選舉會不會影響企業的價值？答案很明顯的是：「不會。」因此，選舉的激情過後，台股終將反應基本面。

今（29）日的九合一選舉本質畢竟是縣市層級，不論政黨版圖如何移動，既定政策不致產生太大變化，產業趨勢也不可能一夕變盤，選後就算有波動，也是情緒起伏影響到交易的「價格」，效應可能持續一到二天，終將回到常軌。

今年，台灣企業的獲利確實值得驕傲，上市櫃公司累計前三季獲利1.38兆元，年增20.28%，股價也緩步推升。值得留意的是，歷年來年底到隔年初，是股價最容易上漲的時機，據統計，近十年台股在12月到隔年初表現幾乎都是正報酬，只有2007年是下跌，所謂的「作帳行情」的確存在，如果再把下一季過年前的「紅包行情」放進來，漲幅可達6%~7%，年底到隔年初，多方常居上風。

其次，油價持續走低，將可望增加消費者可支配所得，是內需產業的好消息。

油價低迷對新興市場中如台灣這樣的原物料進口國來說，絕對是利多。

再者，外資買盤已漸回籠。

10月27日起，外資重新看好台股積極買進，到11月28日截止，買超已經有1,330億元，等於是把出脫的持股補回來再加碼，應是看好台股今年的獲利將優於去年，2015年還會繼續成長，外資分析師再度喊出「萬點行情」。

持平而論，台灣企業經營今年業績呱呱叫，如果選後台股發生亂流，應是「危機入市」的時機，如出現「慶祝行情」，不妨落袋為安，2015年的投資密碼，將會是「區間操作」。 （作者是財子學堂副總經理）