林成蔭 投資密碼 Kevin's Code

我們這一集要開始正式進入「技術分析」的單元，今天我們要先來跟各位聊療技術分析的基本概念理論。 🤵🏼林成蔭簡介🌱 台灣證券分析師、萬寶投顧基金事業處執行副總、新光投信協理、組合基金經理人、政府四大基金代操經理人、各大企業與政府機關講師、《財子學堂》創辦人及專欄作家。著作：股海樂活、遨遊股海、搞定海外投資的8堂課。

股神巴菲特控股的波克夏季度報告顯示，去年第四季(截至2020年12月31日為止)，新增雪佛龍、Verizon、Marsh & McLennan Cos(諮詢、風險評估、策略、人力資本等解決方案提供商)等；

加碼製藥類股包括美國生物製藥公司AbbVie Inc.、必治妥施貴寶(Bristol-Myers Squibb Co.)及美國製藥巨擘默克藥廠(Merck)，但是將輝瑞(Pfizer)持股全數出脫。

另外，波克夏也減碼蘋果約6%，富國銀行(Wells Fargo)%、美國合眾銀行(U.S. Bancorp) 、通用汽車(General Motors)等，全數出脫的包括摩根大通(JP Morgan Chase)、PNC金融服務集團 (PNC Financial Services)、金礦商加拿大巴瑞克黃金公司(Barrick Gold Corporation)等。

整體而言，波克夏對電信、製藥(輝瑞除外)等看好，但對漲多的蘋果、產業變數多的金融股相對保守。

牛年開始，在國際金融市場帶動下，台灣加權指數在2月17日開出大紅盤後，18日衝抵16,517點，19日暫歇，後勢論戰再起。

投資決策，會因為個人面對風險的態度而有所差異。例如，風險愛好者為了追求較高報酬而願意承受不確定性；風險厭惡者在交易時，傾向於選擇較保險的投資組合，但是期望報酬也比較低；風險中立者則是不迴避也不追求。

因此，長期而言，從績效波動度來說，風險愛好者會比較大，風險厭惡者則比較小，這種遇到變數的態度可視為「個人碰運氣的意願差異」，事實上，同一個時間點，同一項投資工具，不同的人選擇的態度不一樣，無關對錯，這是風險偏好和機率的結果。

我們上一集有跟各位介紹了「股利殖利率」的基本概念，這集我們要跟各位介紹更進階的觀念，殖利率是不是越高越好？很多人都會有這種買股票的迷思，要選股就要選殖利率高的股票，真的是這樣嗎？ 🤵🏼林成蔭簡介🌱 台灣證券分析師、萬寶投顧基金事業處執行副總、新光投信協理、組合基金經理人、政府四大基金代操經理人、各大企業與政府機關講師、《財子學堂》創辦人及專欄作家。著作：股海樂活、遨遊股海、搞定海外投資的8堂課。

許多人在投資的時候很重視「股利」，重視股利的話就要考慮到個股的殖利率，殖利率就是股利跟股價的比值，今天我們就要來跟各位聊聊什麼是「股利殖利率」。 🤵🏼林成蔭簡介🌱 台灣證券分析師、萬寶投顧基金事業處執行副總、新光投信協理、組合基金經理人、政府四大基金代操經理人、各大企業與政府機關講師、《財子學堂》創辦人及專欄作家。著作：股海樂活、遨遊股海、搞定海外投資的8堂課。

「鼠年」進入尾聲，全球金融市場度過充滿驚奇的一年，台灣股市於2月5日封關，走勢先下再上，加權股價指數漲幅達30.3%，櫃買指數漲幅達21.8%，可以說是名符其實的錢鼠之年。

牛年股市將於2月17日開盤，能否真的「牛」轉乾坤持續多頭格局，還是有何變數，必須仔細檢視。

根據筆者歸納的「定錨理論」，年後金融市場的多頭行情將延續，惟應注意三大關鍵：

台股上周重挫880點，1日止跌強彈，究竟是跌勢暫告一段落，還是其實多頭行情已悄悄結束?這是投資者最關心的議題。

從經濟發展的角度分析，長期牛市尚可期待。根據國際貨幣基金（IMF）公布的世界經濟展望報告1月更新版，疫苗的批准帶來曙光，IMF將全球2021年經濟成長率較去年10月預估值上調0.3個百分點至5.5％，2022年為4.2％，代表全球景氣將回到走升的常軌。

我們上一集有跟各位介紹股價淨值比可以來分析台股大盤的區間，這一集我們要來跟各位介紹如何將他使用在個股企業上。 🤵🏼林成蔭簡介🌱 台灣證券分析師、萬寶投顧基金事業處執行副總、新光投信協理、組合基金經理人、政府四大基金代操經理人、各大企業與政府機關講師、《財子學堂》創辦人及專欄作家。著作：股海樂活、遨遊股海、搞定海外投資的8堂課。

先前我們有跟各位介紹了財報與財務比率，今天要跟各位介紹「股價淨值比」 ，這個指標是要來幫助我們，在選股的時候評估該公司股票的相對價值。 🤵🏼林成蔭簡介🌱 台灣證券分析師、萬寶投顧基金事業處執行副總、新光投信協理、組合基金經理人、政府四大基金代操經理人、各大企業與政府機關講師、《財子學堂》創辦人及專欄作家。著作：股海樂活、遨遊股海、搞定海外投資的8堂課。

我們上一集的本益比成長率跟各位談到了"獲利成長"的部分，以及結合了本益比與每股收益下去計算出本益比成長率(PEG)，進而由真實股價來比對這些數據對於股價的影響，這集我們要來跟各位介紹每股收益的部分，有些公司獲利沒成長但卻有可能是一匹黑馬！ 🤵🏼林成蔭簡介🌱 台灣證券分析師、萬寶投顧基金事業處執行副總、新光投信協理、組合基金經理人、政府四大基金代操經理人、各大企業與政府機關講師、《財子學堂》創辦人及專欄作家。著作：股海樂活、遨遊股海、搞定海外投資的8堂課。

上兩集我們跟各位介紹了"本益比"的相關概念以及使用方法，本益比我們強調的是每股獲利來評估個股股價是被高估還是低估，且可以算出個股的目標來做為投資上買賣的依據；但是我們在更進一步的思考，"獲利成長"的高低影響股價的程度有多大？獲利成長股價就一定飆漲？獲利衰退股價就一定衰退？本集就要來跟各位好好的聊聊「本益比成長率」。 🤵🏼林成蔭簡介🌱 台灣證券分析師、萬寶投顧基金事業處執行副總、新光投信協理、組合基金經理人、政府四大基金代操經理人、各大企業與政府機關講師、《財子學堂》創辦人及專欄作家。著作：股海樂活、遨遊股海、搞定海外投資的8堂課。

疫情雖然升溫，股市卻是熱鬧非凡，台灣加權指數和成交量再度創下歷史新高，今年才剛開始，1月就有六個交易日成交量突破4,000億元，人氣之旺盛可見一班。

多頭市場的特色是會有「主流股」帶動，該族群常具有高成長或熱門題材，而該產業的龍頭或獲利最佳的公司則是「指標股」，引領著整個大盤攻堅，其他非主流的族群則在主流股休息的時候輪動補漲，因此，投資者常希望能抓到行情的主軸，搭上快速列車。

這次的漲勢，因為疫情的關係，讓「主流股」的色彩更加明顯，筆者稱為「K型牛市」，上行的科技、尤其是半導體股漲翻天，然而，K的下緣如受疫情衝擊的企業，股價微幅反彈後又回檔，其他也有許多公司雖然略有復甦，但是沒甚麼太大漲跌幅，資金集中化的程度非常明顯。

2021年一開始，全球股市牛氣沖天，從美國、歐洲、新興市場、日本、台灣各地指數不是創歷史新高，就是創波段新高，彷彿二次疫情不存在，景氣欣欣向榮。

然而，國際重要金融機構世界銀行在半年發布一次的「全球經濟展望」報告中指出，全球經濟正在走向令人失望的十年，並且因為各國重新限制經濟活動，將全球經濟成長預測由去年7月的預估值下修0.2個百分點到4％。

雖然預測不一定會實現，而且經濟展望也總是上下調整，但不可忽視的是「下修」的這個動作，這代表景氣發展不如預期，而在此時，股市卻是發足狂奔，金融市場再度和基本面發生背離。

這可能是股市走勢強勁，投資者或是場外觀戰的一般民眾，因為不想錯過賺錢的機會蜂擁進入，市場情緒非常樂觀，市場也在群眾爭先恐後地買盤下而加速上漲，也導致風險升高。

台股歷史上5次4千億元大量都出現在過去兩個月，其中有四次是發生在元月，分別是去年11月30日的4,096億元，今年1月6日的4,386億元，1月8日的4,008億元，1月14日的4,020億元，1月15日的4,435億元，除了當沖盛行外，也是大戶或長線投資者出場的訊號。

做金融投資大家常常都會聽到「某家公司法人目標價多少錢？」或是「法人又調高或調降某家公司的目標價」，很多投資人也都常常會問說：「某檔股票到底會漲到哪裡？會跌到哪裡？」這一集我們就要來跟各位講講進階的「如何從本益比計算企業目標價？」 🤵🏼林成蔭簡介🌱 台灣證券分析師、萬寶投顧基金事業處執行副總、新光投信協理、組合基金經理人、政府四大基金代操經理人、各大企業與政府機關講師、《財子學堂》創辦人及專欄作家。著作：股海樂活、遨遊股海、搞定海外投資的8堂課。