林成蔭 投資密碼 Kevin's Code

第4季，台股資金不如以往充沛，還是可望出現「有基之彈」。

首先，匯市可望鬆口氣。筆者曾提醒美元即將走強，可以布局美元貨幣ETF因應。隨後美元確實走升，美元指數創下四年新高後有短歇的現象，主因在於其他主要貨幣跌深反彈。如歐洲央行總裁德拉基在最新的決策會議後，除原有購債計畫，並未宣布更明確的寬鬆措施，歐元貶勢在破1.26兌1美元後止住；日圓在貶過110兌1美元的六年高點後，日本政府出面喊話，跌勢也暫告一段落。

美元強勁，日圓重挫，引發韓元跟進，整體亞幣競貶，今年大買台股逾3,000億元、獲利已豐的外資，忍不住出脫持股，匯出資金。據金管會新統計，9月外資匯出台灣達30.1億美元（約新台幣918億元)，是27個月以來外資淨匯出最多的一個月，9月台股也大跌469點。依照筆者的「定錨理論」，短線看資金，在匯市穩住、外資賣壓宣洩後，台股有機會力守年線8,847點。

其次，第4季可望是全年出口最強的一季，基本面為台股最佳支撐。8月外銷訂單為382億美元，年增率達5.2%，為連續七個月正成長，也是歷年8月新高。由於年底從中國大陸十一長假，到感恩節、聖誕節、元旦、中國新年都是購物旺季，加上蘋果拉貨，9月的外銷訂單應可突破400億美元，確保年底旺季效應。除了手機訂單續增外，筆電訂單也回籠，8月資通產品訂單年增達5.1%，或是伏兵。

再者，九合一選舉將在11月29日舉行，這是超大型的地方選舉，也是2016年的總統大選前哨戰，執政黨偏多之心昭然若揭。

金管會主委曾銘宗的「曾氏三箭」一度激起量能回籠，下周可能再射第四箭，要讓賣出的外資「後悔」；財政部部長張盛和則表示他不能買股票，否則「個人認為是進場好時機」。財經首長頻頻對股市投以關愛的眼神，讓股民感受到政策做多的決心，觀諸2002、2006、2010前三次的直轄市長暨民意代表選舉，台股在選前一個月都是上漲，雖然漲幅都不大，但可見得穩定民心是選前主軸。

歷年選舉行情有兩大類股容易表現，即使行情不佳，金融股和公股也會是護盤要角。因此，「公公併」呼聲高的兆豐金、第一金、華南金、台企銀等逢低已見買盤，進而帶動相關題材的大眾銀、合庫、台中銀等，金融股在第4季即可能回到主流。心態偏多，又有匯兌收益題材的集團股，如裕隆、中華車、新纖，或者是進入旺季的汽車零組件如帝寶、東陽等，有基本面護身。

至於眾所矚目的蘋概股，外資卡位已久，好業績會加碼，還是趁機調節，宜特別小心。國際市場變數仍存，鄰近區域有滬港通、占中行動；歐洲有俄烏緊繃情勢；中東則有新恐怖組織伊斯蘭國耀武揚威；美國則出現首起伊波拉病毒，若市場重新恐慌，台股也難置身事外，投資人樂觀之餘，應善設停利損點。

（作者是財子學堂副總經理）