中秋過後，正午溫度仍居高不下，但早晚已有涼意，路旁樹木橙黃桔綠，正是落葉知秋，只是，這個月飄落的可能不只葉片，也得謹慎股市的變化。
短線上，波動有增加可能。今年正是「黑色星期一」的30周年，根據統計，百年以來，10月就是美股波動最大的月份，八年的牛市，投資者養成稍微回檔就進場的投資方式，這樣忽視風險被稱為「在火山口跳舞」，亦即表面充滿歡樂，但萬一火山突然爆發，追漲也殺跌的賣壓，可能產生嚴重損失，這也是央行日前指出滾雪球的「羊群效應」，必須防範這種無關基本面的大量資金挪移，引發互相踐踏的風險。
長線，仍是看多。根據經濟合作開發組織（OECD）最新公布的8月綜合領先指標（CLIs）顯示，世界各已開發經濟體如美國，日本，加拿大和整個歐元區，其經濟活動皆維持活絡，僅英國有成長動能減緩跡象；主要新興經濟體如中國、印度、巴西都是呈現穩定成長，俄羅斯的經濟則是放慢。由於這個綜合領先指標可以透露出未來六到九個月景氣動向，以此推估，年底到明年第1季，全球經濟發展應可樂觀以待，反映在股市，走勢或有震盪，但牛市不變。
近期，國際媒體聚焦大陸，中國共產黨的19屆黨代表大會即將舉行，習近平總書記的報告關乎中國未來發展全貌，各界揣測不斷。上一屆18大提出在2020年要達到「小康社會」目標，另外，「兩個百年」也就是中國共產黨成立百年的2021年，中華人民共和國成立百年的2049年，其具體務實論述與數據如何，對台政策牽涉到兩岸關係，如何面對美中與北韓問題情勢，也將會是外資法人關注重心。
偏多操作策略不變，持股維持七成，可以一到二成資金布局避險資產。
全球股市均處於高檔之際，陸股特別醒目，以滬深300指數而言，目前位置僅約略高過5,981點歷史紀錄的二分之一，由於中國雖然成長速度減緩，但經濟成長仍穩健。中國9月官方製造業PMI 51.7，創下逾五年高點，服務業PMI為54.4，為2014年5月以來高點，民間的財新數據雖然較低，但仍處於50多空分界線之上，意味著景氣持續擴張，加上MSCI納入A股帶來的長期流入資金，陸股ETF逢低可留意。
高科技產業仍是主流，旺季來臨，通路商如大聯大、聯強等雨露均霑。人工智慧囊括未來五到十年趨勢，其發展通過演算法分析數據以學習執行，重量級企業如微軟、谷歌、臉書、亞馬遜、百度等進入白熱化競爭，台灣科技廠強項在硬體領域，在需要軟硬整合的人工智慧戰爭中扮演軍火商角色。人工智慧需要雲端運算，企業用伺服器將因資料中心（Datacenter）需求受惠，整體出貨量將較去年有兩位數成長；蘋果的無線藍牙耳機AirPod銷售超乎預期，智慧喇叭HomePod預定年底開賣，新款Apple Watch Series 3可支援LTE，預料將成為下半年新款主要賣點，英業達與廣達同樣具備雲端概念與蘋果色彩，業績可望表現。
避險工具如黃金、美債等在台灣股市均有相關ETF可供參考，VIX（投資人恐慌指數）、反向ETF亦具類似效果，惟須留意，當行情持續振幅不大，其採用的衍生性金融商品轉倉將影響淨值，投資時必須留意。（作者是資深證券分析師）
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