景氣仍在復甦軌道上，但步伐有點放緩。國發會剛公布的3月景氣對策信號出現第九個綠燈，但綜合判斷分數較前期減少4分為24分，領先指標不含趨勢指數為101.53，是去年12月的101.91高點後，第三個月的下滑，代表進入第2季，經濟成長強度略有降溫，但這不至於是循環結束的反轉訊號。
主因在於目前世界經濟發展尚稱穩定，國際貨幣基金（IMF）剛在最新報告中指出，因為歐洲、日本和中國製造業與貿易成長，上修了2017年全球經濟預估，台灣和全球連動密切，應當受惠；第2季向來是高科技產業淡季，下半年除進入傳統旺季，更有蘋果新機出貨潮加持，政府也積極推動前瞻基礎建設計畫，就業市場好轉，民間消費升溫，景氣只是震盪，股市多頭趨勢不變。
資金移轉，將是市場劇烈波動的來源，「升息」外，「縮表」已成為金融市場議論焦點。2008年爆發全球金融海嘯，各國央行為提振經濟及穩定金融，將政策利率下調至歷史低水準，更進一步實施非傳統貨幣政策。如美國聯準會（Fed）的資產負債表由0.85~0.9兆美元增加到4.5兆美元，增加逾400%，ECB規模成長近130%，如今經濟步上常軌，Fed首先提出將在今年縮減資產負債表，中國人民銀行已開始動作，今年2~3月收縮人民幣1.1兆元，間接造成陸股疲軟，國際資金由滿水位開始調降，這是必須重視的變數。
其次，企業陸續公布第1季財報，但不同地區影響方向相異。如美國S&P 500成分股已公布的財報，超過七成優於市場預期，整體EPS預估有兩位數以上成長，且根據Thomson Reuter調查，美國科技股首季獲利年成長達15.7%，是推動那斯達克指數創下歷史新高的動能。反觀台股，上市櫃企業受到第1季新台幣升值超過6%的影響，匯兌損失成為陰影，如瑞昱、台郡等單季獲利被侵蝕過半，幸而市場已先有預期，台郡在「蘋概股」帶動下反有利空出盡走勢。
布局上仍以「雙中概念股」—中小型股和中低價轉機股為選股主軸，產業類別仍以電子股為重心。電子類股指數除維持去年第3季以來的長線多頭排列外，已率先創下409.02點新高，這是2007年12月以來高點，在19類股中表現最為強勢，凸顯其主流股地位，其中又以蘋概股漲勢最整齊。
蘋果將於5月3日公布上一季財報，台灣就有39家廠商名列蘋果全球前200大供應商名單，其數據與展望備受矚目。由於iPhone 7頗受好評，銷售穩健，毛利率可望走揚，預計不會有太大意外產生，倒是因為期待新機，第2季銷售量將會相對保守，如有相關業者股價衝擊，將是極佳布局時機，大立光已經寫下台股紀錄，台積電和鴻海集團股底部墊高，值得留意的是，6月的WWDC蘋果全球開發者大會將引起新款iPhone話題，直到第3季新機真正露面，其中新應用或新零件受惠較明顯。
再者，電子材料漲價效應由矽晶圓、銅箔等開始延伸，電子元件陸續出現類似效應。如被動元件因先前淘汰小廠，減少殺價競爭，國內業者整合，競爭對手減少品項等因素匯集，也浮現漲價潮，國巨集團表態後，其他業者也受益；光電族群中，大型面板上半年為獲利高峰，LED亦現轉機，適合波段投資。
（作者是財子學堂創辦人）
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