26年前,英國的一間倉庫中聚集了12個人創立事業,現在,有超過新台幣1兆元的資金打算併購這家IC設計企業。驚人的是,這個金額還可能繼續飆升,這家公司叫安謀(ARM);要併購安謀的是日本軟體銀行,傳言想出價搶親的是蘋果,這場兆元搶親案,能給我們甚麼樣的啟示?

軟銀創辦人孫正義曾為日本首富,他因為慧眼識阿里巴巴而大賺2,500倍,這次他相中安謀的原因,應該是安謀發展具有低功耗、低費用、高性能的晶片符合未來潮流。去年以安謀技術為基礎的晶片,出貨量接近150億顆,在全球智慧型手機晶片滲透率達95%,孫正義預期未來20年,安謀的半導體晶片規模將達1兆個晶片,這項併購案將使軟銀稱霸正在崛起如物聯網等領域。另外,安謀不僅擁有處理器運算矽智財,也積極研發神經網路運算架構,在人工智慧領域將是不可忽視的力量。

物聯網、人工智慧、神經網路運算,從這個例子,我們看到企業為求壯大,可以不計代價追求獨門技術,這就是軟實力。事實上,這些明日新興產業,如今還在輸贏未分的戰國時代,一錯過商機,可能要落後十年;這個錢滿為患的世界,不缺資金,只缺創意,台灣的企業得加油,否則硬體代工的打工費愈來愈難賺。

回到當下,資金雖然不缺,景氣還是太差。國際貨幣基金(IMF)第五度下修了今、明兩年全球經濟成長率的預估值,樂觀的情況下為3.1%及3.4%,比4月時的預估值均下修0.1個百分點。但若英國脫歐的談判不順利,則今、明年全球經濟成長率將下調為2.8%,看來IMF保守的態度不變。

反觀國內,台股因穩健的殖利率成為充沛資金的受惠者,國內的經濟數據也陸續傳出景氣見底的跡象,新公布的6月外銷訂單金額357億美元,較去年同期下滑2.4%,創下連續15個月衰退的紀錄,但減幅收窄,優於市場預期。事實上,電子、機械的接單金額年增率已經翻正,受查廠商對7月接單看法,以訂單金額統計的動向指數為56,代表多數廠商預計7月接單將高於6月。由此趨勢可以推斷,外銷接單最快7月就可以轉為正成長,出貨業績在8月就會增溫。

這股企業業績回升潮正是本欄先前提及的「旺季效應」,引領本波資金行情轉向景氣行情,由「無基之彈」變為「有基之彈」,主角是電子股,以穩健獲利且具備產業進入高障礙的產業龍頭為先發部隊,台積電市值創下紀錄,大立光也突破前波高點,全球最大半導體通路大聯大和亞太第一大的3C通路商聯強,震盪趨堅帶出此一主軸;軟銀重金娶安謀則點出台灣的IC設計業者有調高本益比契機,今年高獲利的群聯、瑞昱等也可追蹤。

IMF的報告中,上修了中國大陸今年的預估成長率上修0.1個百分點至6.6%,意味著大陸景氣谷底浮現,日前評價受到壓抑,但獲利未受影響的中租、潤泰全等中概股也底部有限。不過,經濟合作發展組織(OECD)宣布在9月8日前將暫停公布主要經濟指標,主因英國公投脫歐事件可能使指標遭誤導或不夠精確,表達出對長期經濟發展的疑慮,吾人在樂觀之餘,也應保持警惕之心。(作者是財子學堂創辦人)

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